Co jest najwiekszym wrogiem inwestora (poza zalamaniami gieldowymi)? Tak jest! Podatki! Nasze zyski na inwestycjach bylyby przecietnie o 30% wyzsze, gdyby nie fakt, ze musimy sie nimi dzielic z Wujkiem Samem. Jestesmy wszak w 15-, 28-procentowym federalnym przedziale podatkowym, do czego dochodzi kilkanascie procent podatkow stanowych i miejskich, w zaleznosci od miejsca zamieszkania. Te 30%, to nie jest bagatelna sprawa.
Przyklad: Powiedzmy, ze zdeponowalismy $10,000 na przecietnym funduszu powierniczym, przynoszacym 12% rocznie. Przez 30 lat kwota ta moglaby urosnac do $299,600, ale przez to, ze podatki zredukowaly rentownosc o 30%, na koncie zostalo tylko $112,430. Biezace podatki pozbawily nas $187,170!!!
Wykorzystaj do maksimum konta emerytalne
Czy jest sposob na unikniecie haraczu podatkowego? Jest, a polega na umieszczeniu inwestycji na kontach uprzywilejowanych podatkowo, czyli emerytalnych. Czytelnicy Poradnika wiedza od dawna, ze konta emerytalne sa najwiekszymi sprzymierzencami inwestora, bowiem zyski na nich akumuluja sie z odroczeniem podatkow na przyszlosc (tax deferred). Sa to konta IRA, programy 401(k) w pracy, programy dla zatrudnionych we wlasnej firmie, jak Keogh, SEP i najnowszy SIMPLE IRA.
Przyklad: Gdyby $10,000 z poprzedniego przykladu powierzyc temu samemu funduszowi, ale na koncie emerytalnym, po trzydziestu latach byloby tam nietkniete $299,600.
Podatki od zyskow ktore przez lata narosly na koncie IRA placimy wybierajac pieniadze na emeryturze, ale wtedy bedziemy w o wiele nizszym przedziale podatkowym.
Nowe przepisy dotyczace IRA na rok 1998
Na konto IRA moze wplacic do $2,000 rocznie kazda osoba, ktora uzyskala z pracy co najmniej tyle, ile wynosi depozyt. Dla osob bez programow emerytalnych w pracy wplaty te sa ulga podatkowa niezaleznie od wysokosci ich dochodow.
Do osob, ktore maja program emerytalny odnosza sie nastepujace przepisy, wlasnie zmienione od 1 stycznia 1998 roku.
1. Zostaly podniesione pulapy zarobkow osob, dla ktorych wplaty na IRA sa ulgami. W roku 1998 osoba samotna moze w pelni odliczyc od podatku wplate na IRA przy dochodzie ponizej $30,000 rocznie, a malzenstwo - przy dochodzie ponizej $50,000. W widelkach od $30,000 do $40,000 dla osob samotnych i od $50,000 do $60,000 dla malzenstw, ulga ta jest czesciowa.
2. Wspolmalzonek bez programu emerytalnego w pracy otrzyma pelna ulge podatkowa za wplate na IRA, jezeli tylko AGI rodziny plasuje sie ponizej $150,000. Do tej pory partycypacja w programie emerytalnym jednego ze wspolmalzonkow dyskwalifikowala cala pare.
Rada: Najpierw finansuj do maksimum swoje programy emerytalne, a potem dopiero wkladaj pieniadze na normalne konta inwestycyjne.
Uwaga dla poczatkujacych: Konta IRA moga byc otwarte w funduszach powierniczych i w firmach maklerskich, a nie tylko w bankach. Na koncie IRA mozna miec dowolne instrumenty finansowe - im intratniejsze, tym lepiej, gdyz tym wiecej uskladamy do emerytury.
Wspaniale Roth IRA
Od 1 stycznia 1998 roku zycie inwestora stalo sie jeszcze piekniejsze dzieki utworzeniu najnowszego konta emerytalnego, zwanego Roth IRA, na ktorym zyski akumuluja sie calkowicie z uniknieciem podatkow. W Poradniku omowilismy nowe konto Roth IRA szczegolowo, tu przypomnimy tylko jego najwazniejsze cechy:
- Wplata na Roth IRA (rowniez do $2,000 rocznie) nie jest ulga podatkowa.
- Z Roth IRA moga korzystac malzenstwa o dochodzie ponizej $150,000 i samotni o zarobkach do $95,000 rocznie.
- Zyski na koncie Roth IRA nie podlegaja opodatkowaniu. Pieniadze tam zgromadzone bedzie mozna wybrac na emeryturze calkowicie bez zobowiazan podatkowych.
- Mozna wybrac wplacone kwoty w kazdej chwili, bez zadnych kar.
- Zarobki uzyskane na koncie Roth IRA (odsetki, dywidendy, przyrost kapitalu) mozna wybrac po ukonczeniu 59 1/2 roku, pod warunkiem, ze konto istnialo co najmniej 5 lat. Bez kary obejdzie sie rowniez wtedy, gdy pieniadze przeznacza sie na studia lub do $10,000 na zakup pierwszego domu, albo w razie niepelnosprawnosci czy smierci podatnika.
- Kara za przedwczesne wybranie zyskow z konta Roth IRA wynosi 10%, tak jak w przypadku innych kont IRA.
- Na konto Roth IRA mozna wplacac nawet po ukonczeniu 70 1/2 roku zycia, pod warunkiem ze mamy zarobki z pracy (normalne konto IRA tego zabrania).
Ustawienie naszego portfela
W artykule pt. "Jak ustawic portfel inwestycyjny" tlumaczymy podstawowe zasady konstrukcji prawidlowego portfela inwestycyjnego. Wniosek z tego artykulu jest nastepujacy: Konta emerytalne nie powinny byc traktowane jako niezalezne, oddzielne pule, lecz jako czesc calego, jednego portfela.
Alokacja walorow zalezy od naszej tolerancji na ryzyko i od naszego wieku. Zasady alokacji omowilismy w poprzednim numerze. Tu mozemy podac przykladowa alokacje dla osob, ktore nie boja sie ryzyka.
Mlodzi emeryci: 55% w amerykanskich akcjach, 10% w zagranicznych akcjach, 35% w obligacjach.
Osoby przed emerytura. Jezeli masz mniej niz 10 lat do emerytury, rozwaz nastepujaca alokacje: 65% - amerykanskie akcje, l5% - zagraniczne akcje, 20% - obligacje.
Osoby mlodsze, ktorych emerytura jest odlegla o ponad 10 lat: 85% w amerykanskich akcjach, 15% w zagranicznych.
Jakie fundusze trzymac na koncie IRA?
Blad: Wiele osob mowi, ze nie chce narazac swoich emerytalnych pieniedzy i trzyma je w banku. Jest to olbrzymi blad, wynikajacy z calkowitego niezrozumienia zasad inwestowania. Oto walory, jakie powinnismy trzymac na kontach emerytalnych:
Dla wiekszosci z nas. Na kontach emerytalnych (IRA, 401(k), SEP, Keogh) powinny spoczywac instrumenty, ktore dalyby najwiecej dochodu do opodatkowania. Dla wiekszosci z nas sa to fundusze przyrostowe (growth oraz aggressive growth funds). Capital gain distribution z takich funduszy bedzie schronione przed podatkami, jak rowniez zyski po ich sprzedazy (capital gains).
Na kontach emerytalnych warto trzymac tez walory, ktorymi planujemy czesto obracac, gdyz nie bedziemy musieli rozliczac sie z podatkow od tych transakcji.
Dla inwestorow konserwatywnych lub starszych. Jezeli alokacja Panstwa nakazuje miec spora porcje pieniedzy w walorach przynoszacych dochod (obligacje, akcje placace wysokie dywidendy), to warto te instrumenty miec na koncie IRA. Powodem jest fakt, ze podatek od biezacego dochodu placimy w roku jego uzyskania i nie ma przed nim obrony. Poza tym podatek od dochodu jest wyzszy od kapitalowego.
Warto tez podkreslic, ze na kontach emerytalnych dobrze jest trzymac znakomite fundusze, ktore maja niski wskaznik efektywnosci podatkowej.
Jakie fundusze trzymac na Roth IRA
Na koncie Roth IRA warto trzymac najbardziej agresywne fundusze i indywidualne akcje. Powodem tego jest fakt, ze od zyskow na Roth nie zaplacimy nigdy podatkow, chcemy wiec maksymalnego przyrostu kapitalu. Przejsciowe fluktuacje nas nie martwia, bo do emerytury albo daty wybrania pieniedzy mamy duzo czasu.
Na koncie Roth mozemy np. trzymac miedzy innymi sektorowe fundusze powiernicze, ktore rosna dynamicznie w czasie pomyslnej koniunktury, ale czesto spadaja, gdy koniunktura sie konczy. Sprzedaz takich funduszy czy przeniesienie ich do innej firmy nie ma znaczenia podatkowego, a ponadto nie musimy cale zycie trzymac wszystkich dokumentow, jak w przypadku kont IRA.
Cala kolekcje znakomitych funduszy branzowych ma firma Fidelity.
Oto kilka przykladow:
- Fidelity Select Brokerage (800/544-8888) inwestuje w resort finansowy ze skutkiem tak znakomitym, ze zarobil 62% w roku 1997 i srednio 28% w ostatnich 5 latach.
- Fidelity Select Energy Services (800/544-8838) zyskal 52% w 1997 roku i przecietnie 31% w ostatniej pieciolatce.
- Fidelity Select Regional Banks (800/544-8888) chlubi sie wynikiem 45% za ostatni rok i srednio 26% za piec lat.
Oczywiscie, gdy koniunktura sie zmieni, inwestor powinien byc gotow "wyskoczyc" z resortowych funduszy, a dzieki przywilejom podatkowym konta emerytalnego uczyni to bezkarnie. czyli wniosek z tego, ze konto typu Roth IRA jest dobre dla aktywnego inwestora.
Jakie fundusze trzymac poza kontem IRA?
Niestety, na kontach emerytalnych mozemy deponowac ograniczone kwoty. Jezeli chcemy inwestowac wiecej, musimy czynic to na normalnych, opodatkowanych kontach.
Inwestorowi bardzo dopomogla ustawa z sierpnia 1997 roku, zwana Taxpayer Relief Act, gdyz zmniejszyla podatki od zyskow kapitalowych (long-term capital gains tax) z 28% na maksymalnie 20% (10% dla podatnikow w 15-procentowym przedziale).
Dochod z inwestycji (z odsetek czy dywidend) byl i jest opodatkowany na rowni z innymi formami dochodu (jak np. pobory) na poziomie rownym naszemu przedzialowi podatkowemu: 15%, 28%, 31%, 36% lub 39.6%. Natomiast dochod kapitalowy (powstaly wskutek intratnej sprzedazy jakiegos waloru) jest opodatkowany maksymalnie na poziomie 20%, jezeli walor ten byl trzymany co najmniej 18 miesiecy (10% dla malo zarabiajacych podatnikow). Wynika z tego, ze zyski kapitalowe uzyskaly preferencyjne traktowanie; najbogatsi inwestorzy placa za zyski kapitalowe polowe tego, co od normalnego dochodu.
Korzystaj z obnizonego podatku od wzbogacenia
(capital gain)! Stawiaj na przyrost kapitalu i trzymaj walory co najmniej przez 18 miesiecy.
Rada: Teraz inwestujac z mysla o dlugoterminowym przyroscie kapitalu niekoniecznie musimy uciekac sie do pomocy kont emerytalnych. Akcje czy przyrostowe fundusze powiernicze (growth czy aggressive growth) daja efekt odroczenia podatkow do momentu ich sprzedazy, po czym podatek traktowany jest preferencyjnie, bo wynosi tylko 20% lub 10%.
Wybierz fundusze efektywne podatkowo
Azeby powyzej opisana strategia odroczenia podatkow na zyskach z funduszy powierniczych dzialala, musimy wybrac fundusze efektywne podatkowo. Fundusze czesto kupujace akcje i sprzedajace je z zyskiem, wypracowuja zyski kapitalowe, ktore dziela co roku pomiedzy udzialowcow w formie capital gains distribution, a te sa opodatkowane w roku ich dystrybucji. Co z tego, ze fundusz moze byc znakomity, kiedy duza czesc jego zyskow musimy oddawac Urzedowi Podatkowemu!
Rada: Wybierzmy fundusze, ktore rzadko obracaja swoimi walorami, a przez to ich zyski znajduja wyraz w rosnacej wartosci NAV (net asset value, czyli wartosci udzialu netto), a nie capital gains distribution.
Najbardziej efektywne podatkowo sa fundusze indeksowe, bowiem lokuja one pieniadze w akcje spolek wchodzacych w sklad danego wskaznika, najczesciej Standard & Poor"s 500. Akcje sa sprzedane tylko wtedy, gdy jakas spolka ze wskaznika wypada.
- Godnym polecenia jest Vanguard 500 Trust (800/851-4999), gdyz wskaznik jego wylotow wynosi tylko 0.20%.
- Schwab 1000 (800/435-4000) inwestuje w tysiac spolek, ktore stanowia 90% kapitalizacji rynku.
Oto dwa znakomite, bezprowizyjne fundusze o wysokim wskazniku efektywnosci podatkowej.
- Barron Asset (800/992-2766) zarabial srednio po 20% w ostatnich 10 latach. Wymaga $2,000 minimalnego wkladu i jest prawie w 100% efektywny podatkowo.
- Oakmark (800/625-6275) zarabia srednio po 22.8% rocznie od 5 lat, a jego efektywnosc podatkowa wynosi 93%.
Zwazajac na efektywnosc podatkowa, nie odrzucaj funduszy o wskazniku ponizej 90%. Ponadto przecietne, znakomite fundusze warto nabyc niezaleznie od ich wskaznika efektywnosci podatkowej, ale wtedy trzeba je trzymac na kontach emerytalnych.
Na co uwazac
Mowiac o sprawach podatkowych nalezy podkreslic, ze kazda transakcja, dotyczaca funduszu na normalnym koncie, ma konsekwencje podatkowe. Dlatego nie nalezy obracac funduszami bez powaznych powodow ani nie sprzedawac lekkomyslnie funduszy, gdzie narosly duze zyski.
Przyklad 1: Pan Kowalski ma fundusz obligacyjny i dostep do pieniedzy za posrednictwem ksiazeczki czekowej. Jezeli pan Kowalski bedzie oplacal rachunki tymi czekami, to bedzie mial koszmarne rozliczenie podatkowe, bo kazdy wypisany czek oznacza sprzedaz udzialow funduszu i musi byc rozliczony.
Przyklad 2: Pan Kowalski kupil przed laty za $10,000 fundusz, ktorego wartosc do tej pory sie podwoila, ale ostatnio pozostaje w tyle za konkurencja. Pan Kowalski postanowil zamienic go na fundusz B, ktory w ostatnim roku zarobil o 2% wiecej od funduszu A. Konsekwencja tego czynu sa podatki od $10,000, ktore pan Kowalski musi zaplacic tylko dlatego, ze goni za dodatkowymi dwoma procentami.
Jak widac, oplaca sie trzymac walory, ktorych wartosc wzrosla znaczaco, bowiem po ich sprzedazy musielibysmy duza czesc zysku oddac w formie podatkow i mielibysmy mniej funduszy do dalszego inwestowania.
Korzysci strategii "kup i trzymaj"
Z podatkowego punktu widzenia, oplaca sie wybrac dobry fundusz powierniczy (akcje) i trzymac go jak najdluzej. Cierpliwosc moze przyniesc korzysci wieksze niz myslimy.
J.P. Morgan, znany dom inwestycyjny, obliczyl dokladnie, jak cierpliwosc poplaca. Powiedzmy, ze zainwestowalismy $10,000 i zarabialismy srednio 10% rocznie, ale wszystkie nasze zyski byly krotkoterminowe (trzymane krocej niz 12 miesiecy), opodatkowane na maksymalnym poziomie - 39.6%. Po 40 latach mielibysmy na koncie $100,440.
Gdybysmy nasze walory trzymali co najmniej 18 miesiecy i przez to obnizyli stope podatkowa do 20%, moglibysmy miec na koncie dwa razy wiecej - $220,030.
Jezeli zupelnie powstrzymalibysmy sie przed obracaniem walorami i sprzedali je dopiero po 40 latach, zakumulowalibysmy o 65% wiecej - $364,100.
Jezeli natomiast, tak jak Warren Buffett, nie sprzedalibysmy naszych walorow, a przekazali je spadkobiercom, pierwotne $10,000 urosloby do $452,600.
Innymi slowy - nalezy wybrac madrze, kupic i tak trzymac!
Artykul przedrukowano za zgoda Polskiego Poradnika "Sukces" 255 Park Lane; Douglaston, NY 11363 Tel. (718) 224-3492
