Nowe dane pokazują, że amerykański rynek pracy w 2024 roku i na początku 2025 roku był znacznie słabszy, niż pierwotnie podawały oficjalne raporty. Najnowsze wyliczenia Departamentu Pracy wskazują, że w okresie zakończonym w marcu 2025 roku powstało aż o 911 tysięcy miejsc pracy mniej, niż wcześniej informowano.
Korekty i ich znaczenie
Tak zwane benchmark revisions publikowane są co roku, aby dokładniej uwzględnić firmy, które powstały, oraz te, które zakończyły działalność. We wtorek ogłoszono wstępne dane, a ostateczne rewizje pojawią się dopiero w lutym 2026 roku. Największe rozbieżności dotyczyły branż usługowych: w hotelarstwie i gastronomii powstało o 176 tysięcy mniej etatów, w sektorze usług profesjonalnych i biznesowych o 158 tysięcy mniej, a w handlu detalicznym – o 126 tysięcy mniej.
Oznaki spowolnienia
Rewizja przyszła tuż po tym, jak w ubiegły piątek Departament Pracy ogłosił, że w sierpniu przybyło zaledwie 22 tysiące nowych miejsc pracy. To liczba wyjątkowo niska, która wzmogła obawy, że nieprzewidywalna polityka gospodarcza, w tym nagłe i wysokie cła na import, zniechęca firmy do zatrudniania pracowników.
Sal Guatieri, główny ekonomista w BMO Capital Markets, podsumował, że korekty pokazują „znacznie słabszy obraz rynku pracy, niż początkowo zakładano”. Jego zdaniem oznacza to, że gospodarka miała mniejszą dynamikę jeszcze przed nasileniem wojny handlowej, a najnowsze dane sugerują dalsze wyhamowanie. Od marca średni miesięczny przyrost miejsc pracy spadł do około 53 tysięcy.
Historia powtarza się
Podobna sytuacja miała miejsce rok wcześniej. Wtedy wstępne dane wykazały, że w roku zakończonym w marcu 2024 roku powstało o 818 tysięcy etatów mniej, niż sądzono. Ówczesny kandydat na prezydenta Donald Trump oskarżał wówczas rząd o manipulowanie liczbami, by ukryć słabość gospodarki i pomóc demokratom w wyborach. Jednak korekty zostały opublikowane jeszcze przed głosowaniem, co podważało tezę o celowej grze politycznej. Ostateczne dane, ogłoszone w lutym 2025 roku, wciąż były negatywne, pokazując, że zatrudnienie było o 589 tysięcy niższe od wcześniejszych szacunków.
Presja na Fed
Najświeższe rewizje prawdopodobnie zwiększą presję na Rezerwę Federalną, by już w przyszłym tygodniu obniżyła stopy procentowe, aby pobudzić gospodarkę. Ekonomista ING James Knightley przewiduje, że Fed dokona kolejnych cięć także w październiku i grudniu.
