Rezerwa Federalna w środę zdecydowała się pozostawić stopy procentowe bez zmian. Jednocześnie dała do zrozumienia, że nie zamierza się spieszyć z kolejnymi obniżkami, mimo silnych nacisków ze strony Białego Domu, który domaga się tańszego kredytu.
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał główną stopę procentową w przedziale 3,5-3,75 procent, przerywając serię trzech kolejnych obniżek po 0,25 punktu procentowego. Taka decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku i większości ekonomistów.
Decyzja nie zapadła jednogłośnie – dwóch członków FOMC, gubernatorzy Stephen Miran i Christopher Waller, głosowało za obniżką o 25 punktów bazowych. Waller jest jednym z czterech kandydatów do zastąpienia Jerome'a Powella na stanowisku szefa Fed jeszcze w tym roku.
Lepsze nastroje w gospodarce
W komunikacie po posiedzeniu Fed podkreślił, że gospodarka rozwija się w solidnym tempie, a sytuacja na rynku pracy zaczyna się stabilizować. To wyraźna zmiana tonu w porównaniu z wcześniejszymi miesiącami, gdy bank centralny sygnalizował większe obawy o zatrudnienie.
Podczas konferencji prasowej Jerome Powell zwrócił uwagę, że najnowsze dane pokazują poprawę perspektyw wzrostu gospodarczego. Produkt krajowy brutto w trzecim kwartale wzrósł o 4,4 proc., a według szacunków oddziału Fed w Atlancie tempo wzrostu w ostatnim kwartale roku może sięgnąć nawet 5,4 proc.
Trudne wybory banku centralnego
Fed musi dziś lawirować między dwoma sprzecznymi zjawiskami. Z jednej strony pojawiają się sygnały osłabienia na rynku pracy, z drugiej - inflacja wciąż pozostaje wyraźnie powyżej celu banku centralnego, który wynosi 2 proc. Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji (PCE) wyniósł w listopadzie 2,8 proc.
Donald Trump wielokrotnie apelował o zdecydowane obniżki stóp, nawet do poziomu 1 proc. Jego zdaniem pozwoliłoby to znacząco zmniejszyć koszty obsługi długu publicznego i przyniosło oszczędności liczone w setkach miliardów dolarów.
Polityczna presja i niezależność Fed
Posiedzenie Fed odbywało się w atmosferze silnych napięć politycznych. Departament Sprawiedliwości wszczął postępowanie karne wobec Powella w związku z modernizacją siedziby banku centralnego w Waszyngtonie. Powell ocenił te działania jako próbę podważenia niezależności Fed.
Szef banku centralnego podkreślił jednak, że Fed jest zdeterminowany, by zachować niezależność mimo rosnącej presji politycznej. Jak zaznaczył, jej utrata byłaby trudna do naprawienia i mogłaby poważnie zaszkodzić wiarygodności instytucji.
Co dalej ze stopami?
Rynki finansowe spodziewają się maksymalnie dwóch obniżek stóp procentowych w 2026 roku - najpewniej w czerwcu i grudniu. Powell sugerował, że kolejnym ruchem Fed raczej nie będzie podwyżka, choć wszystko zależeć będzie od dalszego rozwoju sytuacji gospodarczej i napływających danych.
